上海睿信金融研究所(中信信托睿信)

對于富人來說，家族信托的概念已經(jīng)不再陌生。直觀的印象是，這是只有高凈值人士才需要或應得的，是普通家庭無法達到的服務。然而，今天與過去不同。隨著居民財富的積累，中等收入群體不斷擴大，人們對資產(chǎn)配置、婚姻財產(chǎn)安排等意識越來越強，對于普通富?；蛑挟a(chǎn)家庭來說，有相應的財富管理和配置工具逐漸成為不可或缺的選擇。

現(xiàn)實生活中的很多案例都體現(xiàn)了這種強烈的需求。李女士是一名單身女性，獨自和前夫一起撫養(yǎng)兒子。她計劃在不久的將來再婚。她希望有相關(guān)工具來合理安排自己的婚前財產(chǎn)，避免婚后夫妻共同財產(chǎn)的混亂，同時保障兒子的教育；退休員工吳先生我女兒今年32歲，暫時沒有結(jié)婚的打算。吳老師希望通過財產(chǎn)安排鼓勵女兒組建家庭；王老師，35歲，公務員，有穩(wěn)定的收入來源。他的女兒已經(jīng)5歲了，也希望能夠合理運用財富或者理財。為女兒的成長和教育做好準備……

可見，這些人的共同點是，他們都不是“富可敵國”的高凈值人士，而是擁有穩(wěn)定收入和一定儲蓄的中產(chǎn)階級或富裕家庭，但同時他們有明顯的財富規(guī)劃需求。

監(jiān)管政策也在根據(jù)需求而變化。近日，信托業(yè)務分類公告有望正式發(fā)布。財富管理服務信托中新增家庭服務信托，可為客戶提供風險隔離、財富保障和分配等服務。正是順應日益擴大的財富管理“嚴苛需求”，“家族服務信托”概念應運而生。

在市場需求和監(jiān)管引導的支撐下，一些信托機構(gòu)迅速開始涉足這一領(lǐng)域。據(jù)了解

為了滿足這些中產(chǎn)/富裕家庭日益強烈的財富管理需求，上海信托推出“瑞盈”品牌，打造標準化、智能化、系統(tǒng)化的解決方案，即普惠型家庭服務信托。

財富增長、意識變化對財富管理機構(gòu)提出新要求

在過去幾年經(jīng)濟高速增長的過程中，居民財富迅速積累。胡潤研究院發(fā)布的《2021意才·胡潤財富報告》報告顯示，我國富裕家庭擁有的財富總額達到160萬億元，比上年增長9.6%。%，是中國全年GDP總量的1.6倍。160萬億元中，可投資資產(chǎn)達49萬億元，占財富總額的30%。

我們來仔細看看它的具體結(jié)構(gòu)。眾所周知，早年的成功創(chuàng)業(yè)或投資造就了一批處于財富金字塔頂端的超高凈值人士。但與此同時，隨著社會變革和產(chǎn)業(yè)變革，涌現(xiàn)出大量高收入工作機會，其中包括企業(yè)高管。管理者，以及擁有尖端專業(yè)知識或技術(shù)的精英群體，加上房地產(chǎn)等的升值，金字塔頂端以下、中層以上的富裕群體也在不斷擴大。

上述報告顯示，我國資產(chǎn)600萬元以上的“富裕家庭”數(shù)量已達508萬戶，比上年增加7萬戶，增長率為1.33%。其中，可投資資產(chǎn)600萬元的“富裕戶”達到183萬戶。

這些普通富裕群體對財富規(guī)劃和財富管理的需求也在不斷增加。一方面，創(chuàng)富一代進入財富傳承階段，相關(guān)傳承安排成為迫切需求。胡潤研究院研究顯示，160萬億元財富總額中，預計10年內(nèi)將有18萬億元傳承給下一代。一代人，20年內(nèi)將有49萬億元傳給下一代，30年內(nèi)將有92萬億元傳給下一代。財富已進入代際傳承的規(guī)劃期。

另一方面，隨著社會結(jié)構(gòu)的變化，婚姻、養(yǎng)老、子女教育等方面的財產(chǎn)和債務安排越來越普遍。同時，在疫情和全球市場輪動的影響下，從高凈值人群財富管理的變化不難看出，控制投資風險、加大長期資產(chǎn)配置、有序規(guī)劃財富傳承已成為顯著趨勢。

隨著家族服務信托業(yè)務有望被監(jiān)管部門明確分類和界定，在這一大趨勢和背景下，普通富裕家庭的財富配置和管理工具變得越來越必要，并開始成為市場的必然。上海信托推出的“瑞盈”系列家庭服務信托應運而生。

上海信托公司相關(guān)人員介紹，“瑞盈”旨在打造財富配置全鏈條數(shù)字化解決方案，為客戶打造專屬“瑞盈財富信托賬戶”，滿足客戶家庭關(guān)懷、財富傳承、風險隔離等需求。資產(chǎn)分配。等多元化的財富規(guī)劃需求，并根據(jù)不同的家庭成員（受益人），結(jié)合需求場景提供綜合金融服務。公司自主研發(fā)的“銳影科技系統(tǒng)”于9月初正式上線。

家庭服務信托有望成為富裕家庭解決“剛需”工具

從海外信托的發(fā)展經(jīng)驗來看，當社會財富達到較高水平時，信托的財富管理和服務功能成為主流。信托本質(zhì)上是一種財產(chǎn)管理制度和工具。產(chǎn)權(quán)獨立、定向傳承是其他資產(chǎn)管理機構(gòu)所不具備的非常獨特的功能。

信任結(jié)合服務場景設(shè)計能力，將信任的抽象功能與客戶關(guān)心的人和事聯(lián)系起來，引起客戶共鳴，喚醒客戶需求，比如基于孩子在不同人生階段（學業(yè)、事業(yè)、婚姻）的成就和生育）提供獎勵，強調(diào)正向激勵，通過信任工具激發(fā)人性的善良。

相比家庭信托千萬元的高起點，家庭服務信托的門檻相對“親民”，信托制度在財富管理領(lǐng)域的普惠應用有廣闊的發(fā)展空間。據(jù)悉，家庭服務信托初始設(shè)立時，預計財產(chǎn)金額或價值不少于100萬元，期限不少于5年。接受單一個人委托或接受單一個人及其家庭成員的共同委托，由符合相關(guān)條件的信托進行管理。公司作為受托人，為客戶提供風險隔離、財富保護和分配等服務。

這意味著潛在的服務客戶群已從超高凈值家庭擴大到富裕的中產(chǎn)家庭。100萬信托資產(chǎn)起，即可享受風險隔離、財富保障、代際傳承等服務，意味著更大的市場機會。在中國，家庭服務信托剛剛起步，包括上海信托、建信信托、平安信托、中航信托等，正在推動市場。信托制度在財富管理領(lǐng)域的普惠應用需要被更多人采用。我們知道，隨著財富管理市場的擴大和財富需求的多元化，信托服務將逐漸走進大眾、走進普通百姓。

“隨著大家家庭資產(chǎn)規(guī)劃意識逐漸增強，對于防范婚姻、債務帶來的財產(chǎn)分割風險、保障子女利益、財富定向傳承、規(guī)劃自己的醫(yī)療和養(yǎng)老費用等都有強烈的內(nèi)在需求。在信托公司不斷的理念宣傳下，家庭服務信托有望成為大多數(shù)富裕家庭解決“無關(guān)需求”的工具?！鄙虾Ｐ磐幸晃蝗耸勘硎?。

家庭服務信托如何運作？

家庭服務信托如何運作和管理？上述上海信托人士解釋說，家庭服務信托可以看作是一種具有財富傳承、財富保障、追求財富保值增值功能的信托賬戶。與傳統(tǒng)投行的賣方視角相比，未來這種買方投顧模式將平衡投資者、資產(chǎn)管理人、基金投資組合等機構(gòu)的利益。這也是當前信托轉(zhuǎn)型的方向，即滿足客戶投資需求和財富管理需求。

以“瑞盈”系列家庭服務信托為例，據(jù)了解，從技術(shù)系統(tǒng)角度看，該系統(tǒng)秉承零售化、批量化、自動化的建設(shè)理念，可實現(xiàn)全生命周期管理，從申請受理、信任終止的持續(xù)時間管理全部在該系統(tǒng)內(nèi)完成。

從產(chǎn)品設(shè)計來看，家族服務信托采用兩層信托結(jié)構(gòu)設(shè)計：家族信托層提供專屬信托賬戶和信托系統(tǒng)服務；資產(chǎn)配置層提供專業(yè)金融機構(gòu)的信托金融服務。與以往較長期限的信托產(chǎn)品相比，家庭服務信托的期限為“不低于5年”，投資范圍僅限于投資標的為標準化債權(quán)資產(chǎn)、上市公司的公募資管產(chǎn)品或信托計劃。股票?！辟~戶資金的配置屬性更加長期，流動性需求較低，大大減輕了投資端的管理壓力?？蛻粜枰贫ā伴L期投資”計劃。

從產(chǎn)品功能和配置策略來看，家族服務信托不僅具有財富保障、財富傳承的功能，還致力于財富的保值增值。根據(jù)不同客戶的風險偏好，為家庭服務信托定制穩(wěn)定、穩(wěn)健、均衡三類專業(yè)配置策略方案。產(chǎn)品服務支持按月添加，支持定期分發(fā)（年度）、目標事件、應急資金等多種分發(fā)方式。

清晰的場景是有效組合的必要條件，組合的本質(zhì)是去中心化。傳統(tǒng)上，資產(chǎn)管理機構(gòu)往往注重資產(chǎn)規(guī)模的多元化以及基于個人需求的合理收益與風險匹配。這也是投資組合的經(jīng)典定義。然而，為了讓個人投資組合在實踐中真正有效，還必須考慮投資者行為、使用場景和商業(yè)模式的影響。

實際運營和發(fā)展家庭服務信托并不容易。家庭服務信托高度依賴服務計劃和流程的標準化以及技術(shù)系統(tǒng)的支持。這就需要信托公司具備產(chǎn)品打造和技術(shù)運營的經(jīng)驗。在營銷方面，還需要銀行、券商等主流發(fā)行渠道的配合和支持。