教育機構(gòu)香港上市(在港上市的教育機構(gòu))
當?shù)貢r間3月28日，中國K12教育平臺精英教育在紐交所敲響上市鐘聲。這是今年第二家在美股上市的教育公司。此前的3月23日，從事成人學歷注冊考試的尚德機構(gòu)也在紐交所上市。兩家公司在紐約證券交易所上市僅相隔五天。與此同時，中國新華教育也于3月26日在香港股市掛牌上市。
放眼2017年，中國教育企業(yè)上市出現(xiàn)“井噴”。博實樂、RHBL、四季教育、Rise在美股上市。智慧教育、裕華教育、民生教育、新高教相繼登陸港交所。
業(yè)內(nèi)人士認為，2018年將是國內(nèi)教育機構(gòu)進軍資本市場的黃金時機。據(jù)新京報記者統(tǒng)計，截至4月1日，已有10家教育機構(gòu)在港交所提交IPO申請，包括春來教育、華圖教育、博郡教育、新華教育等；還有華福教育集團。斯塔基提交了上市申請。A股市場目前僅有湖南五方教育和上海行動教育在排隊。
兩機構(gòu)美股上市首日破發(fā)
美國時間3月28日，精英教育在紐交所上市。當日股價收于10.8美元，較公司發(fā)行價11美元/股下跌1.82%。截至美國時間3月29日收盤，精英教育股價為10.75美元/股，總市值為17.51億美元。
精英教育成立于2007年，定位于為富裕家庭提供高端K12課外教育服務。2016年至2017年，精英教育總營收分別為15.28億元、20.57億元；凈利潤分別為1.89億元和2.58億元。
另一家上市首日“破發(fā)”的教育公司是尚德機構(gòu)。尚德電力于3月23日在美國股市上市，當日收盤價為11.1美元/股，較發(fā)行價11.5美元下跌0.4美元，跌幅3.48%。截至美國時間3月29日收盤，尚德股價為8.3美元/股，總市值為14.34億美元。對應公司每股11.1美元的發(fā)行價，股價已下跌25%。
尚德學院成立于2003年，是一家在線成人教育公司，主要為18-40歲的城市用戶提供證書培訓、學歷培訓等在線職業(yè)教育課程。2017年，尚德營收9.7億元，凈虧損9.2億元。
在這兩家公司之前，新東方、無憂英語、海亮教育、紅黃藍、四季教育等10家教育機構(gòu)已在美股上市。其中博實樂、RHBL、安博教育、四季教育均于2017年在美股上市。
需要指出的是，安博教育早在2010年就在紐交所成功上市。自2013年3月起，安博教育因股東訴訟、涉嫌業(yè)績造假等原因被美國證券交易委員會暫停交易。延遲提交財務報告。2014年5月從美國股市退市。2017年8月，安博教育再次登陸美國股市。
10余家機構(gòu)扎堆港股IPO
與美股上市的兩家教育公司相比，港股市場的教育公司上市可以說是“集群”。
Flush數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日，港股市場共有14家教育機構(gòu)。其中，中國新華教育于今年3月26日在港股上市，中國教育控股、新高教集團、民生教育、裕華教育、大地教育、智慧教育等6家上市公司均在港股掛牌。2017年香港。
2018年，港股市場也將迎來更多教育企業(yè)上市。據(jù)新京報記者統(tǒng)計，截至4月1日，春來教育、華圖教育、博郡教育、21世紀教育等10家公司已向港交所提交IPO材料。
上述在港股“扎堆”的教育公司中，大部分都是全日制學校。已上市的有華大集團、民生教育、新高教集團、中國教育控股、新華教育集團以及軍工國內(nèi)民辦大學集團。
擬上市公司中，春來教育旗下?lián)碛猩糖饘W院、安陽學院、商丘學院應用科技學院（商丘學院開封校區(qū)）；博郡教育在成都經(jīng)營3所中學和6所幼兒園；天立教育運營12所K12學校、11所培訓學校和4所早教中心。
廣州證券恒生證券研究所認為，“2018年預計將是民辦學校海外IPO的大年，未來2-3年也將是民辦學校并購的高峰年?！边€表示，港股IPO周期較短?！敖诮逃Y產(chǎn)在港股上市平均所需時間為156天，美股為102天，比目前A股上市申請平均等待時間536天要短?！?/p>
資料顯示，3月26日在港股上市的中國新華教育于2017年11月向港交所披露上市信息，此時距離公司上市還不到5個月。
精銳教育華圖教育曾“夢碎A股”
此次選擇赴港IPO的華圖教育，近五年來多次進攻A股，均未成功。
資料顯示，2014年7月，華圖教育在新三板掛牌，登陸資本市場。2015年和2017年初，華圖教育曾嘗試借殼*ST新都和揚子新材，但均以失敗告終。
2017年5月，華圖教育宣布再次IPO。2018年2月12日，華圖教育從新三板退市。令人意外的是，一向鐘愛A股的華圖教育此次卻轉(zhuǎn)投港股市場。
這家曾經(jīng)擁有“A股夢”的公司，卻被精英教育擊碎了。2016年，精英教育擬與上市公司松發(fā)控股重組。最終，雙方未能就交易價格、支付方式等條款達成一致，精英教育進軍A股受挫。
新京報記者發(fā)現(xiàn)，A股現(xiàn)有的“教育概念股”大多是上市公司重組收購教育資產(chǎn)而形成的。有的概念股只有部分業(yè)務與教育相關。
同花順數(shù)據(jù)顯示，A股市場目前有22家公司主營產(chǎn)品包含“教育”。例如，海倫鋼琴主要從事鋼琴研發(fā)、制造、銷售，并在此基礎上拓展藝術教育培訓業(yè)務；拓維信息主要是涉及教育信息化和幼兒教育解決方案的項目；羅牛山，一家因控股海南職業(yè)技術學院而被列為教育概念股的上市公司，主營業(yè)務為畜牧業(yè)。
淘理資本今年2月發(fā)布的《2017-2018教育行業(yè)融資并購報告》顯示，2014年至2017年A股市場教育企業(yè)并購數(shù)量分別為13起、24起、29起、23起。其中，2015年并購激增，2016年達到頂峰。2017年，教育行業(yè)二級市場并購有所下降，但仍是熱門話題。
政策閘口打開，教育機構(gòu)迎A股上市潮？
業(yè)內(nèi)人士認為，由于民辦非企業(yè)法人的天然屬性、教育企業(yè)的非營利定位等政策因素，教育企業(yè)在A股市場IPO長期受阻，在A股上市香港已成為內(nèi)地教育企業(yè)的首選。
據(jù)了解，舊版《教育法》要求“任何組織和個人不得以營利為目的舉辦學校及其他教育機構(gòu)”。2017年9月1日，新修訂的《民辦教育促進法》號實施，其中規(guī)定“民辦學校舉辦者可以選擇設立非營利性或營利性民辦學?！薄?/p>
這意味著此前阻礙民辦教育企業(yè)A股上市的限制不再適用，為民辦教育企業(yè)A股上市打開了大門。民辦教育證券化迫在眉睫。
廣州恒生證券認為，隨著地方政策法規(guī)的逐步落實，《民辦教育促進法》“推動民辦教育”的真正核心將逐漸顯現(xiàn)。預計，隨著教育資產(chǎn)證券化進程的加快，教育企業(yè)A股上市的障礙將基本消除。明確，“本輪教育公司上市預計將持續(xù)3-5年”。
上海21世紀教育研究院副院長熊丙奇認為，雖然新修訂的《民辦教育促進法》已經(jīng)實施，民辦教育企業(yè)可以獲得法人資格并在A股上市，但具體上市流程仍存在問題?！皬纳鲜虚T檻來看，A股IPO有很多要求，很多教育機構(gòu)還達不到這樣的要求。一些教育機構(gòu)一直在為A股上市做準備，但最終可能會失敗，因為他們不具備上市條件?！狈弦??！?/p>
熊丙奇表示，目前輿論對于教育機構(gòu)的營利性質(zhì)并不是特別認可。“在注冊方面，還需要學校執(zhí)照和營業(yè)執(zhí)照，與之前沒有變化?！睹褶k教育促進法》將培訓機構(gòu)視為民辦學校。民辦學?？梢宰詾闋I利性學校，但小學和初中仍只能注冊為非營利性學校。分類管理明確的法律出臺與實施還有一定距離?！保ㄐ戮﹫笥浾呃钤歧鳎?/p>