哈藥股份研發(fā)投入(哈藥股份2020年)

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每位記者林子辰、每位編輯楊霞

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)第一家上市公司表現(xiàn)如何？

4月10日晚間，哈藥股份（SH600664，股價(jià)3.19元，市值80.51億元）發(fā)布2022年年報(bào)。公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入138.09億元，同比增長(zhǎng)7.86%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)4.64億元。同比增長(zhǎng)25.14%是公司近六年來(lái)交出的最好業(yè)績(jī)，但仍未完成年度業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。

在創(chuàng)新藥企橫空出世、競(jìng)相崛起的那些年里，哈藥集團(tuán)股份有限公司和大多數(shù)傳統(tǒng)大型藥企一樣，缺席了。在政策變化、競(jìng)爭(zhēng)加劇、投資失敗的陰霾下，該公司試圖把希望寄托在生物藥、兒科藥、抗腫瘤藥等領(lǐng)域。不過(guò)，唯一保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭的是與其銷售重點(diǎn)更加契合的保健品業(yè)務(wù)。2022年研發(fā)費(fèi)用僅為銷售費(fèi)用的1/15。

面向2023年，哈藥股份計(jì)劃“積極尋求和培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)”，同時(shí)給出較低的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。

未完成年度績(jī)效考核目標(biāo)

自2020年因投資“雷”而巨額虧損10億元以來(lái)，哈藥股份一直在復(fù)蘇。但從去年前三季度的業(yè)績(jī)來(lái)看，公司2022年業(yè)績(jī)改善的可能性不大。

具體來(lái)看，公司一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.21%，二、三季度凈利潤(rùn)同比分別下降91.68%和76.19%。前三季度凈利潤(rùn)合計(jì)1.56億元，同比下降67.85%。對(duì)此，公司表示，從主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，主要是受疫情影響出貨受限以及工業(yè)板塊銷售下降影響，影響歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比下降。與同一時(shí)期；營(yíng)業(yè)外損益主要系同期下屬分支機(jī)構(gòu)處置閑置資產(chǎn)收入所致。加上失業(yè)保險(xiǎn)和穩(wěn)定就業(yè)補(bǔ)貼的回歸，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)較去年同期有所下降。

過(guò)去幾年，公司四季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)并不突出，虧損有時(shí)會(huì)拖累全年業(yè)績(jī)。然而，去年12月，疫情政策調(diào)整后，哈藥股份布洛芬顆粒、小兒對(duì)乙酰氨基酚和沙那敏顆粒等產(chǎn)品需求大幅增加，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.18億元四季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)3.08億元，占公司業(yè)績(jī)的66.38%，成為全年業(yè)績(jī)的火車頭。

然而，四季度的“沖”業(yè)績(jī)尚未達(dá)到公司股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)的預(yù)期。哈藥股份發(fā)布2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，設(shè)定的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2021年至2023年?duì)I業(yè)收入分別不低于122億元、140億元、161億元，凈利潤(rùn)分別不低于2億元。2.2億元和2.42億元。

考核首年，哈藥股份達(dá)標(biāo)的一大助力是計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助8164.44萬(wàn)元，占?xì)w屬于凈利潤(rùn)的22%。當(dāng)年的母公司；2022年，這一數(shù)值下降至6639.61萬(wàn)元。盡管公司凈利潤(rùn)超額完成目標(biāo)，但營(yíng)業(yè)收入仍不足2億元。

記者注意到，2022年，哈藥股份共有7名高管辭職。其中，僅總經(jīng)理徐海英因退休原因辭職，其余6人因個(gè)人原因辭職。而且，7名高級(jí)管理人員中有多名被授予上述股權(quán)激勵(lì)期權(quán)。

4月11日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，記者致電哈藥股份證券部，并發(fā)送采訪郵件。對(duì)方表示，2022年業(yè)績(jī)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)影響公司2023年的股權(quán)激勵(lì)。從目前來(lái)看，公司各級(jí)管理人員都比較穩(wěn)定。

公司目前正在實(shí)施人才盤點(diǎn)、崗位輪換、培訓(xùn)等人才培養(yǎng)和發(fā)展措施，并利用這些管理手段加快公司內(nèi)部的人才培養(yǎng)和梯隊(duì)建設(shè)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性的一些影響。

預(yù)計(jì)今年業(yè)績(jī)將低于去年

作為一家擁有70多年歷史的制藥企業(yè)，哈藥集團(tuán)藥品制造和研發(fā)業(yè)務(wù)涵蓋化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑、生物制劑、中藥、保健品等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。其產(chǎn)品專注于一般健康、抗感染和慢性病。是一家典型的傳統(tǒng)制藥公司，擁有內(nèi)科、呼吸科、消化科五個(gè)主要治療領(lǐng)域。

去年12月市場(chǎng)需求劇變期間，哈藥股份展現(xiàn)了傳統(tǒng)藥企的生產(chǎn)調(diào)配能力，但需求的周期性爆發(fā)注定難以為繼。進(jìn)入2023年，公司將保健品確定為關(guān)鍵增長(zhǎng)引擎。按照行業(yè)分類，公司該部分業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的保健品行業(yè)收入呈現(xiàn)650.92%的超高增速，毛利率同比提升23.15個(gè)百分點(diǎn)至67.61%。毛利率僅次于生物藥行業(yè)。

隨著發(fā)展方向的確定，銷售費(fèi)用持續(xù)推高。2022年，哈藥股份銷售費(fèi)用17.54億元，同比增長(zhǎng)32.14%，是公司全年業(yè)績(jī)的3.77倍，是研發(fā)投入的15倍以上。

這進(jìn)一步加深了市場(chǎng)對(duì)公司“輕研發(fā)”的印象。從年報(bào)來(lái)看，哈藥股份也在努力改變研發(fā)短板。去年11月，公司成立哈藥健康研究院，與哈藥集團(tuán)技術(shù)中心、哈藥（北京）生物技術(shù)有限公司形成多元化體系，分別專注于OTC/健康等各個(gè)相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)品、仿制藥和創(chuàng)新藥。并結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，重新制定研發(fā)戰(zhàn)略規(guī)劃，聚焦消化、呼吸、礦物質(zhì)維護(hù)、慢性病等領(lǐng)域的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，將快速發(fā)展健康產(chǎn)品作為公司重要發(fā)展戰(zhàn)略之一。哈藥表示，將“繼續(xù)推進(jìn)高科技壁壘項(xiàng)目和創(chuàng)新藥物管線的研發(fā)……帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)”。相應(yīng)地，公司2022年研發(fā)投入1.63億元，同比增長(zhǎng)10.74%。

不可忽視的是，研發(fā)投入占公司總營(yíng)收和醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)收的比重仍然很低，分別占比1.18%和3.67%。2022年，公司已有注射用氨芐西林鈉、頭孢拉定膠囊、諾氟沙星片、鹽酸氟桂利嗪膠囊4個(gè)品種通過(guò)國(guó)家仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)，18個(gè)保健食品完成注冊(cè)程序。其余申請(qǐng)和開(kāi)展的研發(fā)項(xiàng)目多為仿制藥一致性評(píng)價(jià)和保健食品，很少有創(chuàng)新含量較高的產(chǎn)品動(dòng)態(tài)曝光。

哈藥股份告訴記者，高技術(shù)壁壘項(xiàng)目和創(chuàng)新藥物屬于長(zhǎng)周期研發(fā)項(xiàng)目，從布局到產(chǎn)品上市大約需要6至8年的時(shí)間。技術(shù)研究階段涉及產(chǎn)品的核心技術(shù)、適應(yīng)癥的選擇、給藥方式、潛在安全性和有效性評(píng)價(jià)等，同時(shí)新藥開(kāi)發(fā)的方向和技術(shù)也至關(guān)重要。經(jīng)過(guò)技術(shù)、市場(chǎng)等綜合評(píng)估后，確定具體項(xiàng)目方向并啟動(dòng)項(xiàng)目。

這意味著該公司憑借創(chuàng)新藥的“逆襲”短期內(nèi)將難以實(shí)現(xiàn)。年報(bào)中，哈藥股份提出2023年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.14億元，同比增長(zhǎng)7.28%；扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)3.2億元，同比增長(zhǎng)15.85%。兩項(xiàng)增長(zhǎng)指標(biāo)均低于2022年水平。

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