光伏上中下游產(chǎn)業(yè)鏈分布圖(光伏產(chǎn)業(yè)上中下游)
近期，多家光伏行業(yè)上市公司相繼發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告。
紅星資本局注意到，這些上市公司分布在光伏行業(yè)的上、中、下游。從他們披露的業(yè)績中，我們可以大致看出上半年光伏企業(yè)的經(jīng)營狀況。凈利潤同比均實現(xiàn)增長，部分企業(yè)還扭虧為盈。為了利潤。
不過，紅星資本局發(fā)現(xiàn)，從上游到中游再到下游，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)賺錢效應(yīng)逐步遞減，上游企業(yè)動輒實現(xiàn)超過100%甚至300%的同比增長，下游企業(yè)同比增長約60%-70%。
海東光伏電站位于江蘇省海安市濱海新區(qū)。根據(jù)IC照片
上游：硅料龍頭日賺超過6000萬
縱觀光伏產(chǎn)業(yè)，整個產(chǎn)業(yè)的上游是金屬硅生產(chǎn)的硅材料。
紅星首都局注明，今年以來，硅料的價格持續(xù)上漲，價格一度站上30萬元/噸的關(guān)口。
據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會統(tǒng)計，上周國內(nèi)單晶復(fù)合材料價格區(qū)間28.8萬元-30萬元/噸，成交均價29.16萬元/噸；單晶致密料價格區(qū)間為28.6萬元-30萬元/噸。29.8萬元/噸，成交均價28.96萬元/噸。
在這樣的情況下，生產(chǎn)硅材料的企業(yè)就賺得盆滿缽滿。
東亞前海證券研報截圖
以硅龍頭通威股份（600438.SH）為例。今年上半年，公司歸屬母公司凈利潤預(yù)計約為120億元至125億元，同比增長304.62%至321.48%，日均盈利66.3%萬元至6906萬元。（詳情請點擊：《通威化身“印鈔機”：每天賺6600萬，上半年業(yè)績比去年全年還好》）
同為硅材料龍頭的大全能源（688303.SH）也宣布，預(yù)計今年上半年的歸母凈利潤約為94億-96億元，同比增長335.03%-344.28%，平均日賺超過5000萬元。
大全能源表示，今年光伏市場整體持續(xù)增長，高純多晶硅材料仍是整個產(chǎn)業(yè)鏈最緊缺的環(huán)節(jié)之一。因此，多晶硅市場價格持續(xù)上漲；同時，相關(guān)項目已達產(chǎn)，帶動銷量同比增長80%。
中游：從電池到光伏組件，仍有賺錢效應(yīng)
放眼光伏產(chǎn)業(yè)中游，硅材料加工成硅片后，可以由愛旭股份（600732.SH）等公司加工生產(chǎn)成電池。
據(jù)愛旭股份年報
值得一提的是，愛旭股份去年上半年出現(xiàn)虧損，歸屬母公司凈利潤約為-2376萬元。今年上半年，愛旭股份預(yù)計歸母凈利潤約為5.4億-6.2億元，實現(xiàn)扭虧為盈。
愛旭股份認(rèn)為，這是多種原因綜合造成的。除了行業(yè)快速發(fā)展帶來的產(chǎn)品需求增加，愛旭股份今年上半年對電池生產(chǎn)線進行了升級改造，將原有約10GW的166mm尺寸電池生產(chǎn)線升級為182mm大尺寸生產(chǎn)線一條。
同時，在上游原材料價格持續(xù)上漲的背景下，愛旭股份持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈體系，確保硅片供應(yīng)的連續(xù)性和硅片采購價格的競爭力，產(chǎn)能利用率同比明顯提升，生產(chǎn)成本下降。
紅星資本局發(fā)現(xiàn)，晶澳科技（002459.SZ）、協(xié)鑫集成科技（002506.SZ）等同時生產(chǎn)電池片和光伏組件的公司，上半年歸母凈利潤不可低估。
以晶澳科技為例，公司預(yù)計今年上半年歸屬于母公司凈利潤約為16億元至18億元，同比增長約124.28%至152.32%。
協(xié)鑫集成預(yù)計今年上半年歸屬于母公司的凈利潤約為3300萬元至4500萬元，扭虧為盈。然而，協(xié)鑫集成也提到，受硅料、硅片、電池片及部分輔料價格上漲影響，整個行業(yè)終端市場毛利率水平受到擠壓，同步影響了公司組件訂單毛利水平。
下游：增幅同樣不小，但相較中上游稍弱
光伏產(chǎn)業(yè)的下游是太陽能發(fā)電站。其中，逆變器是發(fā)電系統(tǒng)中的關(guān)鍵設(shè)備。它可以將可變的直流輸出轉(zhuǎn)換為交流電能，直接影響發(fā)電效率。
例如錦浪科技（300763.SZ）專注于分布式光伏發(fā)電領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為組串式逆變器。金浪科技預(yù)計，今年上半年歸母凈利潤約為3.9億-4.1億元，同比增長約63.77%-72.17%。相比于中、上游企業(yè)動輒超過100%、300%的增長，其業(yè)績增幅還是略顯弱勢。
逆變器產(chǎn)品金浪科技財報截圖
金浪科技表示，隨著國內(nèi)外光伏新增裝機數(shù)量持續(xù)增長，分布式逆變器市場需求旺盛，其中海外儲能逆變器需求增長尤為迅速。其競爭力不斷增強，市場份額近年來持續(xù)快速上升。
“報告期內(nèi)，公司并網(wǎng)及儲能逆變器產(chǎn)能和供貨能力較去年同期大幅增長，訂單飽滿，營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均大幅增長?！苯鹄丝萍荚诠嬷斜硎?。
紅星新聞記者楊培文
主編任志江